Mineração de criptomoedas

CRYPTON s.r.o. iniciou a mineração ativa de BTC pouco depois do seu pivô estratégico em abril de 2024. A produção aumentou durante o 2.º–4.º trimestre de 2024 à medida que a capacidade entrou em funcionamento e estabilizou ainda mais em 2025. A Empresa opera um modelo de ativos leves: mineradores proprietários alojados em parceiros, complementados por vendas de equipamentos e taxas de mineração gerida de hardware de clientes adquirido através da CRYPTON e implementado sob os contratos da Empresa. A receita em EUR varia de acordo com o momento das vendas de BTC (política de tesouraria), a dificuldade da rede e as tarifas de energia; o tempo de atividade operacional e os termos do pool proporcionam previsibilidade de fluxo de caixa.

Resumo financeiro anual

Anotação de 2025: durante o período de janeiro a setembro de 2025, a Empresa reembolsou cerca de 450.000 € da dívida fornecida pelo proprietário e adquiriu equipamento ASIC por cerca de 561.000 €.

Produção trimestral de BTC

BTC vendidos (realizações de tesouraria)

Métricas de capacidade e potência

Formação de capital e instantâneo da dívida

Nota: Os investimentos em ASICs foram financiados através de uma combinação de fundos próprios do Diretor Executivo e empréstimos à Empresa. O empréstimo pendente do proprietário foi renegociado para equilibrar a liquidez e o crescimento.

Plano de Crescimento

Desde o final de 2025 até ao próximo halving da Bitcoin (≈2028), a CRYPTON visa expandir a taxa de hash de forma rápida e eficiente, adicionando máquinas sob capacidade alojada por parceiros, sem construir os seus próprios locais. A lógica estratégica é que a nova oferta de Bitcoin diminui ao longo do tempo enquanto a adoção aumenta; em tais ciclos, os operadores de baixo custo e alta fiabilidade tendem a capturar um valor desproporcional.

Durante este período, a Empresa planeia acumular a maioria dos BTC minerados (treasury stacking) e vender apenas os montantes necessários para financiar o crescimento orgânico e as despesas operacionais essenciais (energia, alojamento/O&M). A expansão da capacidade processar-se-á em duas vias: o dimensionamento da frota própria e a integração de hardware de clientes ao abrigo dos acordos de centros de dados e pools da Empresa. As implementações continuarão a ser multi-site (Etiópia, Omã, Argentina) para manter tarifas previsíveis e um elevado tempo de atividade.

Abordagens ao crescimento

Caminho A — Reinvestimento orgânico

• Reinvestir uma parte definida dos fluxos de caixa da mineração própria e das taxas de mineração de BTC (equipamento de clientes) em unidades ASIC adicionais.

• Aloque as compras em tranches ligadas a janelas de entrega e blocos de potência; priorize modelos de alta eficiência e níveis de pool negociados.

• Procure uma capitalização constante da taxa de hash, preservando a liquidez operacional e os objetivos de acumulação de tesouraria.

Via B — Capital externo (programas de 10 a 24 meses)

• Obtenha dívida programática ou capital estruturado com prazos de 10 a 24 meses para financiar a aquisição acelerada de ASICs ao abrigo dos contratos de alojamento e energia existentes.

• Serviço da dívida: alinhado com a produção de BTC (pagamentos do pool) com apoio opcional da revenda de equipamento sem risco ao valor residual próximo ou após o retorno do investimento.

• Retorno esperado por coorte ASIC ≈ 10–14 meses (baseado em modelo, sujeito ao preço do BTC/dificuldade/energia). Além do retorno, as coortes contribuem para o fluxo de caixa livre.

Modelo financeiro – coorte ilustrativa de 8 M€

Configuração

• CapEx Inicial: 8.000.000 € para ASICs (instalados sob os termos de alojamento/energia existentes)

• Retorno do investimento pretendido: 10–14 meses líquidos de energia/alojamento/O&M

• Vida útil operacional efetiva: 2–3 anos (assumindo 2,5 anos / 30 meses para a ilustração base)

• Valor de revenda (residual):
  • Após ~10 meses: normalmente 50–60% do preço de compra
  • Após 24–36 meses: normalmente 20–30% do preço de compra (se as condições de mercado forem favoráveis)

Visão conservadora do ano 1 (~não é o melhor cenário)

• Com um período de retorno de 14 meses, o fluxo de caixa líquido mensal médio é ≈ 8.000.000 € / 14 ≈ 571.000 € por mês

• Líquido do 1.º ano (12 meses): ≈ 6,85 M€

• Até ao mês 12, a coorte está totalmente reembolsada; o equipamento permanece no balanço

Economia de dois a três anos (fluxo de caixa líquido mais valor residual)

Por que o dimensionamento é efetivamente ilimitado

• Capacidade elástica: a expansão depende principalmente da disponibilidade de capital e de blocos de rack/energia de parceiros, e não da construção de bens imobiliários proprietários.

• Rede multi-site: implementações paralelas na Etiópia, Omã e Argentina reduzem os estrangulamentos de local único e permitem roll-ins contínuos.

• Canais de aprovisionamento: as relações com fornecedores garantem as alocações de lotes; a logística partilhada reduz o atrito nos prazos de entrega.

• Abstração de operações: O&M do site entregue por parceiros sob SLA, permitindo que a CRYPTON se concentre em compras, otimização de pools e tesouraria.

Prioridades operacionais durante a expansão

• Disciplina de aquisição: seleção orientada por modelos de eficiência/preço de ASIC, agendamento de lotes e cobertura de RMA/garantia.

• Economia de energia: fixar ou indexar tarifas favoráveis; monitorizar o €/kWh misto e as políticas de curtailment.

• Política de tesouraria: acumular BTC ao longo do ciclo; converter seletivamente para opex, capex e serviço da dívida em conformidade com as reservas de liquidez.

Formação de capital e posição de endividamento

• CAPEX de hardware de 2024 de 895.964 € financiado por capital próprio e empréstimos; ~450.000 € reembolsados em 2025; ~264.000 € pendentes reestruturados com cupão mais elevado e amortização do capital alargada até dez-2027.

• Os futuros aumentos de capital serão estruturados como linhas de programa contra coortes de ASIC com colateralização clara (equipamento + contas a receber de pagamentos do pool) e relatórios transparentes (dashboards, extratos mensais).

Gestão de riscos para o crescimento

• Preço e dificuldade do BTC: planos de cenário (base/bull/bear) orientam o dimensionamento das tranches e as reservas de liquidez

• Deriva tarifária: referências multi-site e gatilhos de renegociação; manuais de curtailment

• Risco de contraparte: parceiros de alojamento e de pool diversificados; aplicação de SLAs e cartões de pontuação de desempenho

• Cadeia de abastecimento: fornecimento de ASIC de vários fornecedores; inventário de peças sobressalentes e SLAs de RMA

• Regulamentar: revisões jurisdicionais e documentação através de parceiros; divulgações conservadoras

O plano de crescimento da CRYPTON foi concebido para demonstrar os pontos fortes do seu modelo de negócio: implementação com poucos ativos, aquisições disciplinadas e parcerias de nível institucional com operadores de centros de dados e pools de mineração. Entre 2025 e 2028, a Empresa aumentará o hashrate em tranches modulares, manterá os custos operacionais reduzidos e reterá a maioria dos BTC minerados — vendendo principalmente para financiar a expansão orgânica e os custos operacionais essenciais.

Esta postura de «minar e manter durante o halving» está alinhada com o cronograma de oferta da Bitcoin e historicamente recompensou os operadores eficientes: à medida que a nova emissão diminui e a adoção aumenta, os mineiros bem geridos com baixos custos unitários e um tempo de atividade fiável tendem a capturar um valor desproporcional. Com energia contratada, diversificação em vários locais (Etiópia, Omã, Argentina) e financiamento programático de coortes, a CRYPTON está posicionada para enfrentar o próximo halving com um EH/s materialmente superior, um tempo de atividade robusto e uma tesouraria de BTC maior — criando uma alavancagem operacional significativa se a procura do mercado persistir.

Para os parceiros de capital, o modelo oferece garantias claras (equipamento mais contas a receber de pagamentos de pools), relatórios transparentes e mitigadores de risco através do valor residual do equipamento e alojamento apoiado por SLAs. No geral, a CRYPTON apresenta uma plataforma eficiente em termos de capital, escalável e resiliente para construir hashrate de Bitcoin e converter a execução operacional em fluxos de caixa duradouros ao longo dos ciclos.

Descrição do Empréstimo

A CRYPTON s.r.o. procura uma linha de financiamento mensal programática para implementar capacidade ASIC em centros de dados parceiros. A Empresa visa alocações de até €3,000,000 por mês durante cinco meses (critério do investidor) a 20.9% ao ano sobre o capital em dívida. Cada Saque tem um vencimento final legal de 10 meses, com cupões mensais de apenas juros e um pagamento único de capital no final do prazo. Os fundos são desembolsados contra Cronogramas de Lotes que especificam o local, hardware, tarifas, prazos e configurações do pool; a Empresa pode solicitar alocações menores ou pausar os Saques com base na capacidade e nos preços.

Utilização dos fundos (por saque)

Mineradores ASIC; equilíbrio elétrico do sistema necessário (PDUs/disjuntores/cablagem/racks, onde aplicável); taxas de instalação/comissionamento no local; logística e instalação (envio/alfândega/racking/burn-in); pré-pagamentos iniciais de energia/O&M sob tarifas contratadas.

Estrutura do Empréstimo

• Meta de alocação mensal: até 3.000.000 € (critério do investidor) por 5 meses; alocações subsequentes dependentes de nova capacidade

• Taxa de juro anual: 20,9% sobre o capital em dívida, paga mensalmente e postecipada

• Prazo / Maturidade Final Legal: 10 meses por Mobilização; múltiplas Mobilizações podem estar em aberto simultaneamente

• Reembolso: apenas juros durante o prazo; 100% do capital reembolsado num único pagamento no vencimento

• Desembolso: fundos libertados durante janelas mensais pré-acordadas contra um Cronograma de Lotes especificando país/local, parceiro de alojamento, modelo ASIC & unidades, preço unitário, EH/s & potência (MW) esperados, tarifa de energia contratada (€/kWh), datas de instalação/comissionamento, modelo de pool/pagamento e uma discriminação da utilização dos fundos

• Controlo de alocação: as receitas são alocadas exclusivamente ao Lote (Batch) nomeado e aplicadas unicamente a essa implementação

• Relatórios: painéis de investidores e extratos mensais com reconciliação de itens de compras, extratos de pool, energia e O&M, e fluxo de caixa líquido por Draw