Pièces Coréennes

À proposAI Translated

Capacity Co., Ltd. est une société de négoce export B2B basée en Corée du Sud, spécialisée dans l'exportation en gros de pièces détachées automobiles coréennes (composants d'origine, OEM et de rechange pour véhicules Hyundai, Kia et Genesis) et d'automobiles d'occasion de fabrication coréenne. La société opère en tant que principal commercial et consolidateur d'exportations : elle s'approvisionne auprès de fabricants et distributeurs agréés coréens, regroupe les commandes pour les acheteurs étrangers, effectue le contrôle qualité et l'emballage, et coordonne la logistique d'exportation via les ports de Pyeongtaek et Busan. La société est basée à Pyeongtaek, province de Gyeonggi — à proximité directe des fournisseurs coréens de premier rang et des principaux terminaux d'exportation.

La ligne d'exportation de pièces détachées est l'activité principale, représentant environ 75–80 % du chiffre d'affaires total, tandis que les exportations de véhicules d'occasion contribuent pour environ 20–25 %. Les deux lignes servent la même base de clients B2B et utilisent la même infrastructure logistique. Le portefeuille de pièces détachées couvre trois niveaux d'approvisionnement : pièces d'origine (via Hyundai Mobis et les canaux officiels), composants OEM et alternatives de rechange, avec des marges brutes comprises entre 20 % et 28 %. Les véhicules d'occasion sont sourcés via des ventes aux enchères de gros coréennes et des sociétés de leasing, avec des marges de 15–21 %. La marge brute combinée des deux lignes est d'environ 22–24 %.

Le modèle opérationnel est piloté par les commandes et peu capitalistique : l'approvisionnement s'effectue sur la base de commandes clients confirmées, ce qui limite le risque de stock. Le cycle opérationnel débute par un paiement anticipé du client (typiquement 30–50 % de la valeur de la commande), suivi de l'approvisionnement, de l'inspection, de l'emballage et de l'expédition à l'export. Les fournisseurs sont payés intégralement lors de l'approvisionnement, tandis que les clients règlent le solde restant après réception de la documentation d'expédition, créant un décalage de fonds de roulement de 20–60 jours par transaction. L'extensibilité est liée principalement à la disponibilité du fonds de roulement plutôt qu'à l'infrastructure fixe.

La société a été créée fin 2023 et financée entièrement sur les ressources personnelles du propriétaire : un capital social de EUR 1 333 plus un apport personnel de EUR 78 000 investi au cours de la période 2023–2024, sans dette externe au stade du démarrage. En 2024, première année complète d'activité, le chiffre d'affaires a atteint EUR 684k. En 2025, le chiffre d'affaires a progressé à EUR 1,2 million et le bénéfice net à EUR 84k. Capacity exporte actuellement vers cinq marchés principaux — Kazakhstan, UAE, Libye, Turquie et Kirghizistan — avec une activité secondaire en Ouzbékistan et Georgia. Les relations clients sont exclusivement B2B, développées par des commandes d'essai suivies de volumes croissants ; la société n'opère pas dans le cadre de contrats d'approvisionnement à long terme. La base de clientèle reste relativement concentrée à ce stade, quelques acheteurs clés représentant une part significative du chiffre d'affaires.

L'équipe interne se compose de quatre employés couvrant la coordination des achats, la logistique et les opérations d'entrepôt. La comptabilité, les déclarations fiscales et le courtage en douane sont externalisés. L'installation existante d'entrepôt et de logistique (environ 640 m²) supporte 7–10 expéditions d'exportation par mois et ne constitue pas un frein à une croissance modérée.

Personne clé et expertise

Capacity est détenue et dirigée en totalité par Ten Andrey Vladimirovich (né en 1978), qui exerce les fonctions de directeur et d'actionnaire unique. Avant de fonder la société, M. Ten a accumulé plus de 15 ans d'expérience dans l'industrie automobile : d'abord en tant que copropriétaire et responsable opérationnel d'un centre de service automobile, puis à un poste de direction senior dans une concession automobile, responsable des opérations commerciales, de la gestion des stocks et de la coordination des fournisseurs. Ce parcours a apporté une connaissance pratique du sourcing de véhicules, de l'approvisionnement en pièces détachées, de la tarification B2B et de la logistique.

Au sein de Capacity, le PDG est directement responsable de toutes les décisions stratégiques, des négociations avec les clients clés, de l'approvisionnement en véhicules aux enchères de gros coréennes et de la supervision financière. Le responsable des achats et de la clientèle gère l'exécution quotidienne des commandes de manière autonome, et les processus opérationnels sont documentés, mais les fonctions stratégiques et commerciales restent concentrées sur une seule personne. Cela crée une dépendance structurelle à une personne clé, reconnue comme caractéristique du stade de développement actuel de la société.

Sûretés du Prêt

La facilité de EUR 550 000 est garantie par une structure de sûretés à deux niveaux combinant les actifs opérationnels existants détenus par la société et les 20 véhicules électriques acquis dans le cadre des contrats Georgia avec les fonds du prêt. Les sûretés sont évaluées à la fois à leur valeur nominale et à une valeur conservatrice de liquidation, avec des décotes de liquidation de 20 % pour les actifs opérationnels existants et de 10 % pour les véhicules sous contrat.

Composition et couverture des sûretés

Source de sûreté	Valeur nominale (EUR)	Valeur de liquidation (EUR)
Actifs opérationnels existants (80%)	61,290	49,032
Véhicules sous contrat / droits cédés (90%)	590,000	531,000
Total des sûretés	651,290	580,032

Indicateur de couverture	Valeur
Principal du prêt	EUR 550,000
Total des sûretés (nominal)	EUR 651,290
Total des sûretés (liquidation)	EUR 580,032
Ratio de couverture nominal	1,18×
Ratio de couverture en liquidation	1,05×

● Les actifs opérationnels existants comprennent l'infrastructure d'entrepôt, les équipements de manutention, deux véhicules (Hyundai Porter II et Hyundai Tucson, tous deux 2021), la vidéosurveillance, les équipements informatiques et le mobilier de bureau. Valeur comptable agrégée.

● Les véhicules sous contrat (20 unités — dix Genesis G80 Electrified et dix Hyundai Ioniq 5) constituent la couche principale de sûretés. Pendant l'approvisionnement et le transit, les véhicules sont directement nantis en faveur du prêteur. Après la livraison à Batumi, les véhicules sont transférés à l'acheteur en conditions de paiement échelonné avec un privilège enregistré en faveur de Capacity, inscrit auprès de l'Agence Nationale du Registre Public de Georgia. La sûreté du prêteur passe d'un nantissement direct sur des actifs physiques à un droit sur les droits contractuels exécutoires et les intérêts de sûreté de Capacity, y compris les privilèges enregistrés et le droit de recevoir les paiements échelonnés en cours.

● Le taux de liquidation de 90 % sur les véhicules sous contrat reflète la forte liquidité et le marché secondaire actif pour les véhicules électriques coréens dans la gamme d'années modèles 2022–2024.

Évaluation de la couverture

En valeur de liquidation, le dispositif de sûretés offre une couverture de 1,05× par rapport au principal du prêt de EUR 550 000. En valeur nominale, la couverture est de 1,18×. La couverture est adéquate mais pas excessive, ce qui est cohérent avec la nature de la transaction : la source primaire de remboursement du prêt est constituée par les flux de trésorerie contractuels des contrats Georgia et les opérations courantes de la société, tandis que les sûretés fournissent une protection tangible contre les risques de baisse. À mesure que l'acheteur règle les échéances, la position de trésorerie de Capacity s'améliore (réduisant l'exposition effective au prêt), et les véhicules intégralement payés sont libérés de leur charge. En cas de défaut de l'acheteur, les privilèges enregistrés confèrent au prêteur des droits d'exécution prioritaires sur les véhicules restants.

DétailsAI Translated

L'historique financier de Capacity couvre deux exercices fiscaux complets : 2024 (comptes statutaires audités selon les Normes Coréennes d'Audit) et 2025 (comptes de gestion, sous réserve de la clôture statutaire finale). Les capitaux propres totaux à fin 2025 s'élèvent à EUR 174 275, comprenant le capital social (EUR 1 333), l'apport complémentaire du propriétaire (EUR 78 000), les bénéfices non distribués de 2024 (EUR 11 368) et le résultat net de 2025 (EUR 83 574). La société n'a pas eu recours à un financement par dette externe à ce jour.

Performance financière historique (2024–2025)

Compte de résultat (EUR)

Indicateur	2024	2025
Chiffre d'affaires	684,124	1,202,341
Coût des ventes	536,432	914,768
Marge brute	147,692	287,573
Charges opérationnelles	131,240	189,470
Résultat opérationnel	16,452	98,103
Charges financières	3,821	5,346
Résultat avant impôts	12,631	92,757
Impôts sur les bénéfices	1,263	9,183
Résultat net	11,368	83,574

Indicateurs de marge et de croissance

Indicateur	2024	2025
Croissance du CA en glissement annuel (%)	—	75,8%
Croissance de la marge brute en glissement annuel (%)	—	94,7%
Croissance du résultat net en glissement annuel (%)	—	635,2%
Taux de marge brute (%)	21,6%	23,9%
Taux de marge opérationnelle (%)	2,4%	8,2%
Taux de marge nette (%)	1,7%	7,0%

Interprétation de la dynamique historique

Le chiffre d'affaires est passé de EUR 684k en 2024 à EUR 1,2 million en 2025 (+75,8 %). Le chiffre de 2024 reflète la première année complète d'activité, au cours de laquelle l'accent principal a été mis sur l'intégration des fournisseurs et le développement des processus d'exportation. Le résultat de 2025 représente la transition vers une montée en puissance active, avec des volumes d'expédition sensiblement plus élevés sur plusieurs marchés.

La marge brute a presque doublé, passant de EUR 148k à EUR 288k (+94,7 %), avec un taux de marge brute en amélioration de 21,6 % à 23,9 %, le ratio coût des ventes sur chiffre d'affaires reculant de 78,4 % à 76,1 %, ce qui traduit une meilleure efficacité d'approvisionnement à des volumes plus élevés. Le résultat net est passé de EUR 11k à EUR 84k, avec un taux de marge nette en progression de 1,7 % à 7,0 %. La structure de coûts présente un net levier opérationnel : les charges opérationnelles ont progressé de 44,3 % tandis que le chiffre d'affaires a crû de 75,8 %, comprimant le ratio charges opérationnelles sur chiffre d'affaires de 19,2 % à 15,8 %. Les charges financières sont restées minimales (EUR 3,8k et EUR 5,3k) sur les deux exercices, reflétant l'absence de dette externe.

Performance financière prévisionnelle (2026–2027)

Les projections intègrent les contrats de véhicules électriques Georgia décrits dans le chapitre Plan de Croissance et les charges d'intérêts sur la facilité prévue de EUR 550k — le premier emprunt externe de la société.

Compte de résultat prévisionnel (EUR)

Indicateur	2026 (P)	2027 (P)
Chiffre d'affaires	1,666,523	1,770,485
Coût des ventes	1,252,932	1,335,202
Marge brute	413,591	435,283
Charges opérationnelles	236,837	248,221
Résultat opérationnel	176,754	187,062
Charges d'intérêts	45,917	40,479
Résultat avant impôts	130,837	146,583
Impôts sur les bénéfices	12,953	16,006
Résultat net	117,884	130,577

Indicateurs prévisionnels de marge et de croissance

Indicateur	2026 (P)	2027 (P)
Croissance du CA en glissement annuel (%)	38,6%	6,2%
Croissance de la marge brute en glissement annuel (%)	43,8%	5,2%
Croissance du résultat net en glissement annuel (%)	41,1%	10,8%
Taux de marge brute (%)	24,8%	24,6%
Taux de marge opérationnelle (%)	10,6%	10,6%
Taux de marge nette (%)	7,1%	7,4%

Le chiffre d'affaires est projeté à EUR 1,67 million en 2026 (+38,6 %), porté par les contrats de véhicules électriques Georgia (valeur contractuelle combinée de EUR 800k) et l'expansion continue de l'activité d'exportation principale. La projection pour 2027 de EUR 1,77 million (+6,2 %) reflète un ralentissement à mesure que les contrats Georgia entrent dans la phase finale de règlement, tandis que l'activité de base se poursuit à un rythme régulier. La marge brute se stabilise à environ 24,8–24,6 %.

Le levier opérationnel continue de se renforcer : le ratio charges opérationnelles sur chiffre d'affaires passe de 15,8 % en 2025 à 14,2 % en 2026 et 14,0 % en 2027, la base de coûts fixes et semi-fixes absorbant des volumes plus élevés sans croissance proportionnelle. Le résultat opérationnel atteint EUR 177k en 2026 et EUR 187k en 2027.

Le changement structurel le plus significatif est l'introduction du financement par dette externe. Les charges d'intérêts passent de EUR 5,3k en 2025 à EUR 45,9k en 2026 et EUR 40,5k en 2027 — soit une augmentation d'environ 8,6×. Le ratio résultat opérationnel sur charges d'intérêts est de 3,9× en 2026 et 4,6× en 2027, bien au-dessus du seuil minimal de 1,5× pour la capacité de base de service de la dette. Le résultat net est projeté à EUR 118k en 2026 et EUR 131k en 2027, avec une marge nette stable de 7,1–7,4 %. Le résultat net projeté pour 2026 à lui seul ajouterait environ 68 % à la base de capitaux propres actuelle.

Plan de Croissance de Capacity Co., Ltd.

Au-delà du développement continu de son activité principale de pièces détachées et de véhicules d'occasion en Asie Centrale et au Moyen-Orient, le plan de croissance de Capacity pour 2026 se concentre sur une opportunité d'expansion spécifique : l'exportation de véhicules électriques coréens vers Georgia dans le cadre d'un arrangement structuré à deux contrats avec LLC Automoby (numéro d'enregistrement 446977022, Georgia), une contrepartie commerciale existante avec un historique de transactions antérieures. Des accords préliminaires ont été conclus ; les contrats devraient être finalisés dès l'obtention du financement externe. Le projet utilise les canaux d'approvisionnement et l'infrastructure portuaire existants de la société, mais représente un changement d'échelle dans la taille moyenne des transactions et introduit les véhicules électriques comme nouvelle catégorie de produit, tout en approfondissant la présence de la société sur un marché d'exportation existant mais sous-exploité.

Contrepartie et structure commerciale

En février 2026, Capacity a conclu un accord préliminaire avec LLC Automoby pour la fourniture de véhicules électriques coréens. L'utilisateur final des véhicules est DW AUTO LLC, un opérateur géorgien de location de véhicules qui étend sa flotte ; Automoby agit comme intermédiaire d'approvisionnement. L'arrangement est structuré en deux contrats distincts, chacun portant sur un lot de dix véhicules, exécutés séquentiellement — le second débutant environ deux mois après l'expédition du premier lot. Les deux contrats seront finalisés et l'approvisionnement en véhicules débutera dès réception du financement externe.

Contrat 1 — Genesis G80 Electrified

Le premier contrat prévoit la fourniture de dix véhicules Genesis G80 Electrified, années modèles 2023–2024, à sourcer sur le marché de gros coréen à un coût d'approvisionnement moyen de EUR 35 000 par unité. La livraison est à effectuer en conditions CIF Batumi (coût, assurance et fret à la charge de Capacity), du port de Busan au port de Batumi (Georgia). La route maritime passe par le Cap de Bonne-Espérance plutôt que par le Canal de Suez, reflétant la perturbation en cours des voies maritimes de la Mer Rouge ; le transit maritime estimé est de trois mois maximum. Les coûts logistiques comprennent l'assurance cargo pour toute la période de transit.

Le calendrier du contrat est d'environ 11 mois de la finalisation du contrat à la réception du dernier paiement : jusqu'à deux mois pour le financement, l'approvisionnement en véhicules, la préparation à la vente et la documentation d'exportation ; jusqu'à trois mois de transit maritime ; et six mois de paiements échelonnés de l'acheteur après la livraison.

Conditions de paiement : 10 % d'acompte à la finalisation du contrat (EUR 47 250) ; 40 % à la réception de la documentation d'expédition après l'envoi (EUR 189 000) ; 50 % restants en six mensualités égales après livraison à Batumi (EUR 236 250 au total, environ EUR 39 375 par mois). Valeur totale du contrat : EUR 472 500.

Contrat 2 — Hyundai Ioniq 5

Le second contrat prévoit la fourniture de dix véhicules Hyundai Ioniq 5, années modèles 2022–2023, à sourcer via les mêmes canaux de gros coréens à un coût d'approvisionnement moyen de EUR 24 000 par unité. Les conditions de livraison (CIF Batumi), la route maritime et les dispositions logistiques sont identiques au Contrat 1. Le cycle global suit la même structure et durée approximative.

Conditions de paiement : 20 % d'acompte (EUR 65 580) ; 50 % à la réception de la documentation d'expédition (EUR 163 950) ; 30 % restants en six mensualités après livraison (EUR 98 370 au total, environ EUR 16 395 par mois). Valeur totale du contrat : EUR 327 900.

Dans le cadre des deux contrats, Capacity fournit une garantie de 12 mois sur tous les véhicules livrés, intégrée dans la tarification contractuelle. L'exposition au titre de la garantie est partiellement atténuée par les années modèles relativement récentes (2022–2024), qui se situent dans ou à proximité des périodes de garantie d'origine du constructeur (généralement cinq ans pour les véhicules Hyundai et Genesis, incluant la batterie haute tension et les composants de la chaîne cinématique).

Économie des contrats

Structure des coûts et des revenus (EUR)

Poste	Genesis G80 Electrified	Hyundai Ioniq 5
Coût d'approvisionnement moyen par véhicule	35,000	24,000
Nombre de véhicules	10	10
Coût total d'approvisionnement en Korea	350,000	240,000
Logistique (Busan–Batumi)	19,000	19,000
Dédouanement en Georgia (maximum)	2,000	2,000
Coût total pour Capacity	371,000	261,000
Valeur du contrat pour l'acheteur	472,500	327,900
Marge commerciale (valeur du contrat moins coût)	101,500	66,900
Marge commerciale (%)	21,5%	20,4%

Remboursement de TVA et marge totale (EUR)

Poste	Genesis G80 Electrified	Hyundai Ioniq 5
Remboursement de TVA coréenne à l'export (coût d'approvisionnement / 11)	~32,000	~22,000
Marge totale incluant le remboursement de TVA	133,500	88,900
Marge totale incluant le remboursement de TVA (%)	28,3%	27,1%

La marge commerciale de 21,5 % (Contrat 1) et 20,4 % (Contrat 2) se situe dans la fourchette typique d'exportation de véhicules de la société (15–21 %). La composante de marge supplémentaire provient du remboursement de TVA coréenne : les prix domestiques incluent 10 % de TVA, récupérable à l'export (calculé comme le coût d'approvisionnement divisé par 11). Avec ce remboursement, la marge effective s'élève à 28,3 % et 27,1 % respectivement.

Trois facteurs structurels soutiennent la marge sur ces contrats. La société prévoit de sourcer une partie du lot de véhicules directement auprès de gestionnaires de flottes et de sociétés de leasing en Korea, ce qui donne accès à des tarifs basés sur le volume inférieurs aux niveaux standard des enchères. Les droits de douane et taxes d'accise sur les véhicules électriques en Georgia sont actuellement à zéro, ce qui élimine un poste de coût qui comprimerait autrement la volonté de payer de l'acheteur. Le mécanisme de remboursement de TVA coréenne sur les exportations de VE est un instrument fiscal standard accessible à tous les exportateurs qualifiés.

La valeur contractuelle combinée est de EUR 800 400. Le coût total pour Capacity est de EUR 632 000. La marge brute combinée incluant le remboursement de TVA est de EUR 222 400, représentant une marge combinée d'environ 27,8 %. La majorité des paiements clients devrait être reçue courant 2026.

Justification du financement

Le coût total d'exécution des deux contrats est de EUR 632 000. Les acomptes clients totalisent EUR 112 830 (EUR 47 250 au titre du Contrat 1 et EUR 65 580 au titre du Contrat 2), réduisant le montant net à préfinancer à environ EUR 519 000.

La société prévoit d'obtenir un financement externe de EUR 550 000. L'écart entre le besoin net de financement (EUR 519 000) et le montant demandé de la facilité fournit un coussin de liquidité d'environ EUR 31 000 (~4,9 % du coût total). Compte tenu du cycle logistique de trois mois via le Cap de Bonne-Espérance et de l'exposition aux fluctuations de prix sur le marché coréen des VE d'occasion pendant la phase d'approvisionnement, ce coussin est dimensionné comme une réserve opérationnelle minimale plutôt que comme un amortisseur de risque complet. Tout dépassement de coût significatif au-delà de ce coussin devrait être absorbé par le flux de trésorerie courant de l'activité standard de la société.

Sans financement externe, l'exécution des contrats Georgia nécessiterait de détourner la quasi-totalité du fonds de roulement disponible de la société, la rendant incapable de poursuivre en parallèle ses commandes standard de pièces détachées et de véhicules d'occasion. La facilité externe est donc nécessaire à la fois pour financer les contrats Georgia et pour préserver la capacité opérationnelle courante de la société.

Description du Prêt

Aperçu de la facilité et objet

Capacity sollicite une facilité de fonds de roulement à court terme de EUR 550 000 pour financer l'exécution des deux contrats d'exportation de véhicules électriques vers Georgia décrits dans le chapitre Plan de Croissance. Le prêt est conçu pour combler l'écart entre les coûts d'approvisionnement et de logistique payés d'avance et les paiements clients échelonnés reçus sur une période pouvant aller jusqu'à 11 mois par contrat. La facilité est liée au projet et n'est pas destinée à refinancer des obligations antérieures ni à couvrir des pertes d'exploitation.

Utilisation des fonds et structure des tranches

La facilité est divisée en deux tranches alignées sur l'exécution séquentielle des deux contrats :

● Tranche 1 — EUR 350 000 : approvisionnement du premier lot de véhicules (Genesis G80 Electrified), logistique d'exportation et une partie du coussin de contingence.

● Tranche 2 — EUR 200 000 : approvisionnement du second lot de véhicules (Hyundai Ioniq 5), logistique d'exportation et le solde du coussin de contingence.

La Tranche 1 est tirée au démarrage du projet. La Tranche 2 est tirée environ deux mois après l'expédition du premier lot, correspondant au début prévu de l'approvisionnement pour le second contrat. Le tirage échelonné réduit la période pendant laquelle le montant total de la facilité est en cours et aligne les coûts de financement avec le déploiement effectif du capital.

Conditions de remboursement

Paramètre	Valeur
Montant total du prêt	EUR 550,000
Nombre de tranches	2
Taux d'intérêt	22,1 % par an (fixe)
Durée	9 mois
Service de la dette	Paiements mensuels d'intérêts uniquement sur le principal en cours
Remboursement du principal	Remboursement in fine à l'échéance par tranche
Coût total des intérêts	EUR 91,162
Remboursement total (principal + intérêts)	EUR 641,162

Informations sur l'emprunteur

Capacity Co

Gyeonggi-do, Rm. 201, 28-11, Yeosul 4-gil, Poseung-eup, Pyeongtaek-si, 17955

Capacity Co., Ltd. is a South Korea–based B2B export trading company specialising in the wholesale export of Korean automotive spare parts (genuine, OEM and aftermarket components for Hyundai, Kia and Genesis vehicles) and used Korean-manufactured automobiles. The company operates as a trading principal and export consolidator: it sources products from Korean manufacturers and authorised distributors, aggregates orders for overseas buyers, performs quality control and packaging, and coordinates export logistics through the ports of Pyeongtaek and Busan. The company is based in Pyeongtaek, Gyeonggi Province — in direct proximity to tier-one Korean parts suppliers and major export terminals.

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N° Reg.239-86-02819

Description du marché et tailleAI Translated

Le marché de la rechange automobile — la fabrication, la distribution et la vente de pièces de remplacement et de services de maintenance après la vente initiale du véhicule — est un marché mondial vaste et structurellement en croissance. Les estimations de l'industrie pour 2025 varient d'environ $489 milliards (Grand View Research) à $860 milliards (Precedence Research), les écarts reflétant des différences de méthodologie et de périmètre. La plupart des prévisions de l'industrie projettent une croissance de la rechange automobile de 3–6 % CAGR d'ici la fin de la décennie.

Les facteurs structurels de la demande comprennent : un parc mondial de véhicules légers projeté à environ 1,7 milliard d'unités d'ici 2033 (S&P Global Mobility) ; un âge moyen des véhicules en hausse dans les marchés matures (dépassant 12,6 ans aux États-Unis en 2024) ; et une croissance rapide de la possession de véhicules dans les économies en développement, créant une demande de composants de remplacement abordables provenant de sources non OEM et de rechange.

La Corée du Sud en tant que centre d'exportation de pièces automobiles

La Corée du Sud est un important exportateur mondial de pièces automobiles, avec des exportations totales de pièces atteignant $22,55 milliards en 2024 (KAICA). La base d'exportation coréenne de pièces est ancrée dans l'écosystème de Hyundai Motor Group, incluant Hyundai Mobis et un réseau de fabricants OEM indépendants. Hyundai Motor et Kia ont vendu ensemble 7,23 millions de véhicules dans le monde en 2024, faisant de Hyundai Motor Group le troisième constructeur automobile mondial. Le secteur automobile représente environ 15 % du total des exportations coréennes.

Les exportations coréennes de pièces sont géographiquement diversifiées : les États-Unis représentent 36,5 % des exportations totales de pièces, l'UE 17,3 %, le Mexique 9,5 % et la Chine 6,4 %. La part restante est répartie entre le Moyen-Orient, l'Asie Centrale, l'Asie du Sud-Est et l'Afrique — le segment le plus directement pertinent pour les opérations de Capacity.

Marché coréen de l'exportation de véhicules d'occasion

La Corée du Sud est devenue un exportateur significatif de véhicules d'occasion, avec environ 639 000 unités exportées en 2023 (+36 % par rapport à 2021). Les véhicules coréens sont structurellement favorisés sur les marchés du Moyen-Orient et d'Asie Centrale par rapport aux alternatives japonaises car ils sont configurés pour la conduite à droite. Un won coréen plus faible en 2024–2025 a encore amélioré la compétitivité prix. Des facteurs géopolitiques — notamment les restrictions japonaises de 2023 sur les exportations de véhicules d'occasion vers la Russie et les propres restrictions partielles de la Corée du Sud en 2024 — ont redirigé les flux commerciaux via des intermédiaires centrasiatiques, en particulier Kazakhstan et le Kirghizistan.

Contexte des marchés cibles — Asie Centrale et Moyen-Orient

Les principaux marchés d'exportation de Capacity partagent des caractéristiques structurelles soutenant la demande de produits automobiles coréens : forte pénétration des marques coréennes dans le parc automobile, fabrication nationale limitée de pièces et routes logistiques établies depuis les ports d'exportation coréens.

Kazakhstan est le plus grand marché automobile d'Asie Centrale, avec des ventes de véhicules neufs atteignant 234 852 unités en 2025 (+14,4 %). Hyundai détient une part de marché de 21,9 %, suivi de Kia à 10,0 % — ensemble environ 32 % des ventes de véhicules neufs. Le parc total immatriculé dépasse cinq millions d'unités. Les UAE fonctionnent comme un centre de distribution régional, le port de Jebel Ali facilitant la réexportation vers le Moyen-Orient et l'Afrique du Nord. La Turquie, la Libye, le Kirghizistan et l'Ouzbékistan représentent des marchés supplémentaires avec une demande structurellement soutenue.

Les principaux risques liés au marché sont la pression concurrentielle des fabricants chinois de pièces de rechange, l'incertitude réglementaire et tarifaire sur les marchés de destination, les perturbations logistiques (par exemple les perturbations du transport maritime en Mer Rouge en 2024) et la transition à long terme vers les groupes motopropulseurs électriques, bien que le calendrier de cette transition dans les destinations de marchés émergents de la société reste étendu.