Koreanische Ersatzteile

Die Finanzhistorie von Capacity umfasst zwei abgeschlossene Geschäftsjahre: 2024 (Jahresabschluss geprüft nach koreanischen Prüfungsstandards) und 2025 (Management-Abschluss, vorbehaltlich des endgültigen gesetzlichen Abschlusses). Das Gesamteigenkapital zum Ende des Jahres 2025 beträgt EUR 174.275, bestehend aus Stammkapital (EUR 1.333), der zusätzlichen Eigentümereinlage (EUR 78.000), einbehaltenen Gewinnen aus 2024 (EUR 11.368) und dem Jahresüberschuss 2025 (EUR 83.574). Das Unternehmen hat bisher keine Fremdfinanzierung in Anspruch genommen.

Historische Finanzleistung (2024–2025)

Gewinn- und Verlustrechnung (EUR)

Margen- und Wachstumskennzahlen

Interpretation der historischen Entwicklung

Der Umsatz stieg von EUR 684k im Jahr 2024 auf EUR 1,2 Mio. im Jahr 2025 (+75,8 %). Das Ergebnis 2024 spiegelt das erste volle Geschäftsjahr wider, in dem der Schwerpunkt auf der Lieferantenanbindung und der Entwicklung von Exportabläufen lag. Das Ergebnis 2025 repräsentiert den Übergang zur aktiven Skalierung mit deutlich höheren Versandvolumen in mehrere Märkte.

Der Bruttogewinn verdoppelte sich nahezu von EUR 148k auf EUR 288k (+94,7 %), wobei sich die Bruttomarge von 21,6 % auf 23,9 % verbesserte, da das Verhältnis Herstellungskosten zu Umsatz von 78,4 % auf 76,1 % sank, was auf eine verbesserte Beschaffungseffizienz bei höheren Volumen hinweist. Der Nettogewinn stieg von EUR 11k auf EUR 84k, wobei die Nettomarge von 1,7 % auf 7,0 % zunahm. Die Kostenstruktur zeigt einen deutlichen operativen Hebeleffekt: Die Betriebskosten wuchsen um 44,3 %, während der Umsatz um 75,8 % stieg, wodurch das Verhältnis Betriebskosten zu Umsatz von 19,2 % auf 15,8 % sank. Die Finanzaufwendungen blieben in beiden Jahren minimal (EUR 3,8k bzw. EUR 5,3k), was die Abwesenheit von Fremdfinanzierung widerspiegelt.

Prognostizierte Finanzleistung (2026–2027)

Die Prognosen berücksichtigen die im Kapitel Wachstumsplan beschriebenen Georgia-EV-Verträge und die Zinsaufwendungen für die geplante EUR 550k-Fazilität — die erste Fremdfinanzierung des Unternehmens.

Prognostizierte Gewinn- und Verlustrechnung (EUR)

Prognostizierte Margen- und Wachstumskennzahlen

Der Umsatz wird für 2026 auf EUR 1,67 Mio. (+38,6 %) prognostiziert, getrieben durch die Georgia-EV-Verträge (kombinierter Vertragswert EUR 800k) und die fortgesetzte Expansion des Kernexportgeschäfts. Die Prognose für 2027 von EUR 1,77 Mio. (+6,2 %) spiegelt eine Abschwächung wider, da die Georgia-Verträge in die Endabwicklung übergehen, während das Basisgeschäft stetig weiterläuft. Die Bruttomarge stabilisiert sich bei etwa 24,8–24,6 %.

Der operative Hebeleffekt verstärkt sich weiter: Das Verhältnis Betriebskosten zu Umsatz sinkt von 15,8 % im Jahr 2025 auf 14,2 % im Jahr 2026 und 14,0 % im Jahr 2027, da die fixe und semifixe Kostenbasis höhere Volumen ohne proportionales Wachstum absorbiert. Das Betriebsergebnis erreicht EUR 177k im Jahr 2026 und EUR 187k im Jahr 2027.

Die bedeutendste strukturelle Veränderung ist die Einführung der Fremdfinanzierung. Die Zinsaufwendungen steigen von EUR 5,3k im Jahr 2025 auf EUR 45,9k im Jahr 2026 und EUR 40,5k im Jahr 2027 — ein Anstieg um das ca. 8,6-Fache. Das Verhältnis von Betriebsergebnis zu Zinsaufwand beträgt 3,9× im Jahr 2026 und 4,6× im Jahr 2027, deutlich über der Mindestschwelle von 1,5× für grundlegende Schuldendienstfähigkeit. Der Jahresüberschuss wird auf EUR 118k im Jahr 2026 und EUR 131k im Jahr 2027 prognostiziert, mit einer stabilen Nettomarge von 7,1–7,4 %. Das prognostizierte Nettoeinkommen 2026 allein würde das aktuelle Eigenkapital um etwa 68 % erhöhen.

Wachstumsplan von Capacity Co., Ltd.

Über die fortgesetzte Entwicklung des Kern-Ersatzteil- und Gebrauchtfahrzeuggeschäfts in Zentralasien und dem Nahen Osten hinaus konzentriert sich der Wachstumsplan von Capacity für 2026 auf eine spezifische Expansionsmöglichkeit: den Export koreanischer Elektrofahrzeuge nach Georgia im Rahmen einer strukturierten Zwei-Vertrags-Vereinbarung mit LLC Automoby (Registrierungsnummer 446977022, Georgia), einem bestehenden Geschäftspartner mit früherer Transaktionshistorie. Vorverträge wurden abgeschlossen; die endgültigen Verträge werden voraussichtlich nach Sicherung der externen Finanzierung finalisiert. Das Projekt nutzt die bestehenden Beschaffungskanäle und Hafeninfrastruktur des Unternehmens, stellt jedoch einen Sprung in der durchschnittlichen Transaktionsgröße dar und führt Elektrofahrzeuge als neue Produktkategorie ein, während die Präsenz des Unternehmens in einem bestehenden, aber bisher wenig genutzten Exportmarkt vertieft wird.

Geschäftspartner und kommerzielle Struktur

Im Februar 2026 schloss Capacity einen Vorvertrag mit LLC Automoby über die Lieferung koreanischer Elektrofahrzeuge. Der Endnutzer der Fahrzeuge ist DW AUTO LLC, ein georgischer Fahrzeugvermietungsbetreiber, der seine Flotte erweitert; Automoby fungiert als Beschaffungsvermittler. Die Vereinbarung ist als zwei separate Verträge strukturiert, jeweils für eine Charge von zehn Fahrzeugen, die sequenziell ausgeführt werden — der zweite beginnt etwa zwei Monate nach Versand der ersten Lieferung. Beide Verträge werden finalisiert und die Fahrzeugbeschaffung beginnt nach Erhalt der externen Finanzierung.

Vertrag 1 — Genesis G80 Electrified

Der erste Vertrag sieht die Lieferung von zehn Genesis G80 Electrified Fahrzeugen, Modelljahre 2023–2024, vor, die auf dem koreanischen Großhandelsmarkt zu durchschnittlichen Beschaffungskosten von EUR 35.000 pro Einheit beschafft werden. Die Lieferung erfolgt auf CIF Batumi-Basis (Kosten, Versicherung und Fracht zu Lasten von Capacity), vom Hafen Busan zum Hafen Batumi (Georgia). Die Schifffahrtsroute verläuft über das Kap der Guten Hoffnung statt durch den Suezkanal, was die anhaltenden Störungen der Schifffahrtswege im Roten Meer widerspiegelt; die geschätzte Seetransitzeit beträgt bis zu drei Monate. Die Logistikkosten umfassen eine Frachtversicherung für die gesamte Transitzeit.

Der Vertragszeitplan umfasst etwa 11 Monate von der Vertragsfinalisierung bis zum Erhalt der letzten Zahlung: bis zu zwei Monate für Finanzierung, Fahrzeugbeschaffung, Verkaufsvorbereitung und Exportdokumentation; bis zu drei Monate für den Seetransit; und sechs Monate Ratenzahlungen des Käufers nach Lieferung.

Zahlungsbedingungen: 10 % Anzahlung bei Vertragsfinalisierung (EUR 47.250); 40 % bei Erhalt der Versanddokumentation nach Versand (EUR 189.000); verbleibende 50 % in sechs gleichen Monatsraten nach Lieferung in Batumi (EUR 236.250 gesamt, ca. EUR 39.375 pro Monat). Gesamtvertragswert: EUR 472.500.

Vertrag 2 — Hyundai Ioniq 5

Der zweite Vertrag sieht die Lieferung von zehn Hyundai Ioniq 5 Fahrzeugen, Modelljahre 2022–2023, vor, die über dieselben koreanischen Großhandelskanäle zu durchschnittlichen Beschaffungskosten von EUR 24.000 pro Einheit beschafft werden. Lieferbedingungen (CIF Batumi), Schifffahrtsroute und Logistikvereinbarungen sind identisch mit Vertrag 1. Der Gesamtzyklus folgt derselben Struktur und ungefähren Dauer.

Zahlungsbedingungen: 20 % Anzahlung (EUR 65.580); 50 % bei Erhalt der Versanddokumentation (EUR 163.950); verbleibende 30 % in sechs Monatsraten nach Lieferung (EUR 98.370 gesamt, ca. EUR 16.395 pro Monat). Gesamtvertragswert: EUR 327.900.

Im Rahmen beider Verträge gewährt Capacity eine 12-monatige Garantie auf alle gelieferten Fahrzeuge, die in der Vertragspreisgestaltung berücksichtigt ist. Das Garantierisiko wird teilweise durch die relativ jungen Modelljahre (2022–2024) gemindert, die innerhalb oder nahe der ursprünglichen Herstellergarantiezeiträume liegen (typischerweise fünf Jahre für Hyundai- und Genesis-Fahrzeuge, einschließlich Hochvoltbatterie und Antriebsstrangkomponenten).

Vertragsökonomie

Kosten- und Erlösstruktur (EUR)

MwSt.-Erstattung und Gesamtmarge (EUR)

Die Handelsmarge von 21,5 % (Vertrag 1) und 20,4 % (Vertrag 2) liegt innerhalb der üblichen Fahrzeugexportspanne des Unternehmens (15–21 %). Die zusätzliche Margenkomponente ergibt sich aus der koreanischen MwSt.-Erstattung: Inlandspreise enthalten 10 % MwSt., die bei Export erstattet wird (berechnet als Beschaffungskosten dividiert durch 11). Mit dieser Erstattung steigt die effektive Marge auf 28,3 % bzw. 27,1 %.

Drei strukturelle Faktoren stützen die Marge bei diesen Verträgen. Das Unternehmen plant, einen Teil der Fahrzeugcharge direkt von Flottenbetreibern und Leasinggesellschaften in Korea zu beziehen, was Zugang zu volumenbasierten Preisen unterhalb der üblichen Auktionsniveaus ermöglicht. Einfuhrzölle und Verbrauchsteuern auf Elektrofahrzeuge in Georgia betragen derzeit null, was eine Kostenposition eliminiert, die andernfalls die Zahlungsbereitschaft des Käufers schmälern würde. Der koreanische MwSt.-Erstattungsmechanismus bei EV-Exporten ist ein Standardsteuermittel, das allen qualifizierten Exporteuren zur Verfügung steht.

Der kombinierte Vertragswert beträgt EUR 800.400. Die Gesamtkosten für Capacity belaufen sich auf EUR 632.000. Die kombinierte Bruttomarge einschließlich MwSt.-Erstattung beträgt EUR 222.400, was einer gemischten Marge von ca. 27,8 % entspricht. Der Großteil der Kundenzahlungen wird voraussichtlich innerhalb des Jahres 2026 eingehen.

Finanzierungsbegründung

Die Gesamtkosten für die Ausführung beider Verträge betragen EUR 632.000. Die Kundenvorauszahlungen belaufen sich insgesamt auf EUR 112.830 (EUR 47.250 unter Vertrag 1 und EUR 65.580 unter Vertrag 2), was den vorfinanzierten Nettobetrag auf ca. EUR 519.000 reduziert.

Das Unternehmen plant, eine externe Finanzierung von EUR 550.000 aufzunehmen. Die Differenz zwischen dem Netto-Finanzierungsbedarf (EUR 519.000) und dem beantragten Fazilitätsbetrag bietet einen Liquiditätspuffer von ca. EUR 31.000 (~4,9 % der Gesamtkosten). Angesichts des dreimonatigen Logistikzyklus über das Kap der Guten Hoffnung und des Preisschwankungsrisikos auf dem koreanischen Gebraucht-EV-Markt während der Beschaffungsphase ist dieser Puffer als minimale operative Reserve und nicht als umfassende Risikopufferung dimensioniert. Wesentliche Kostenüberschreitungen über diesen Puffer hinaus müssten aus dem laufenden Cashflow des Standardgeschäfts absorbiert werden.

Ohne externe Finanzierung würde die Durchführung der Georgia-Verträge die Umleitung im Wesentlichen des gesamten verfügbaren Betriebskapitals des Unternehmens erfordern, was eine parallele Fortsetzung der regulären Ersatzteil- und Gebrauchtfahrzeugbestellungen unmöglich machen würde. Die externe Fazilität wird daher sowohl zur Finanzierung der Georgia-Verträge als auch zur Aufrechterhaltung der laufenden operativen Kapazität des Unternehmens benötigt.

Beschreibung des Darlehens

Fazilitätsübersicht und Zweck

Capacity beantragt eine kurzfristige Betriebsmittelkreditlinie von EUR 550.000 zur Finanzierung der Ausführung der beiden im Kapitel Wachstumsplan beschriebenen Georgia-EV-Exportverträge. Das Darlehen ist darauf ausgelegt, die Lücke zwischen den im Voraus anfallenden Beschaffungs- und Logistikkosten und den gestaffelten Kundenzahlungen zu überbrücken, die über einen Zeitraum von bis zu 11 Monaten pro Vertrag eingehen. Die Fazilität ist projektgebunden und nicht zur Refinanzierung historischer Verbindlichkeiten oder zur Deckung operativer Verluste bestimmt.

Verwendung der Mittel und Tranchenstruktur

Die Fazilität ist in zwei Tranchen unterteilt, die auf die sequenzielle Ausführung der beiden Verträge abgestimmt sind:

●    Tranche 1 — EUR 350.000: Beschaffung der ersten Fahrzeugcharge (Genesis G80 Electrified), Exportlogistik und ein Teil des Liquiditätspuffers.

●    Tranche 2 — EUR 200.000: Beschaffung der zweiten Fahrzeugcharge (Hyundai Ioniq 5), Exportlogistik und der verbleibende Liquiditätspuffer.

Tranche 1 wird zu Projektbeginn abgerufen. Tranche 2 wird etwa zwei Monate nach Versand der ersten Lieferung abgerufen, entsprechend dem geplanten Beschaffungsbeginn für den zweiten Vertrag. Die gestaffelte Inanspruchnahme verkürzt den Zeitraum, in dem der volle Fazilitätsbetrag ausstehend ist, und stimmt die Finanzierungskosten mit dem tatsächlichen Kapitaleinsatz ab.

Rückzahlungsbedingungen